La medida fue formalizada mediante la Resolución Conjunta 53/2026, emitida por las secretarías de Finanzas y Hacienda, y publicada en el Boletín Oficial. Para llevar a cabo el canje, el Tesoro ha decidido ampliar dos Letras vinculadas al dólar estadounidense (LELINK) con vencimientos programados para septiembre y octubre.
Así, el BCRA entregará tenencias de la LECAP S30O6, una Letra del Tesoro Nacional que se capitaliza en pesos y cuyo vencimiento está previsto para el 30 de octubre de 2026. A cambio, recibirá las LELINK D30S6 y D30O6. Esta operación incluye una ampliación de hasta u$s800 millones de valor nominal de la LELINK D30S6, que vence el 30 de septiembre, y hasta u$s1.200 millones de la LELINK D30O6, con vencimiento el 30 de octubre.
Así, el total de los títulos vinculados al dólar que participarán en la conversión asciende a un máximo de u$s2.000 millones.
La resolución determina que la operación se llevará a cabo el 4 de septiembre, con una liquidación programada para el 7 de septiembre. Para establecer la relación de conversión, se tomarán en cuenta los precios de mercado en pesos de los instrumentos involucrados. En particular, el Ministerio de Economía indicó que se utilizarán las cotizaciones registradas justo antes de las 13.30 del 4 de septiembre en las pantallas de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), bajo la modalidad de liquidación a 24 horas.
Con base en esos valores, se calculará la cantidad de valor nominal de la LECAP S30O6 que el Banco Central deberá entregar a cambio de cada una de las LELINK. Además, la normativa incluye fórmulas específicas para determinar las relaciones de conversión y estipula que los resultados se redondeen al entero más cercano que sea múltiplo de la denominación mínima de la LECAP.
La LELINK D30S6 es la primera de los instrumentos, una Letra del Tesoro vinculada al dólar, con cero cupón y vencimiento el 30 de septiembre de 2026. Para esta transacción, se ha autorizado una ampliación de su emisión hasta un máximo de u$s800 millones.
Por su parte, la LELINK D30O6, también vinculada al dólar y sin cupón, tendrá un vencimiento el 30 de octubre de 2026, pudiendo su ampliación alcanzar hasta u$s1.200 millones.
Ambas ampliaciones se llevarán a cabo únicamente por el volumen necesario para completar el canje con el BCRA, por lo que los u$s2.000 millones representan un límite superior y no necesariamente el monto final a intercambiar.
Este canje implica una modificación en la composición de las tenencias de deuda del Banco Central. El BCRA entregará la LECAP S30O6, un instrumento capitalizable en pesos, y recibirá títulos cuyo valor se relaciona con la evolución del dólar estadounidense.
Esta operación también impacta parcialmente en el calendario de vencimientos. La LECAP que entrega el Central tiene un vencimiento total el 30 de octubre, mientras que hasta u$s800 millones de los instrumentos que recibirá vencerán un mes antes, el 30 de septiembre, y entre u$s1.200 millones restantes vencerán el 30 de octubre.
La resolución se enmarca en la normativa que permite realizar suscripciones y conversiones de instrumentos de deuda pública utilizando otros títulos, independientemente de su moneda de pago, con precios determinados según valores de mercado. Asimismo, aclara que las ampliaciones de las LELINK se rigen por los límites establecidos en el Presupuesto 2026 para la emisión de Letras del Tesoro dentro del programa financiero.
