Las primeras proyecciones para este mes van de 1,8% a 2%. Aunque la tendencia general apunta a una moderación de los precios, como sostiene el Gobierno, los especialistas advierten que hay varios factores que dificultan una desaceleración más marcada. Entre los indicadores que permiten seguir con mayor precisión la dinámica subyacente está la inflación núcleo, que excluye los precios regulados y los estacionales.
“Estimamos que el IPC de noviembre será de 1,8%. El proceso de desinflación será lento y sinuoso, lo que perjudica a la actividad económica y a los salarios reales”, anticipó Diego Piccardo, de Fundación Libertad y Progreso.
“Esperamos para noviembre una inflación en torno a 2% en línea con septiembre (1,9%) y octubre (2,2%)”, señaló Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra.
Uno de los principales puntos de atención es el precio de los alimentos, en particular el de la carne vacuna, que suele registrar aumentos estacionales hacia fin de año. Luego de varios meses de relativa estabilidad, en el sector prevén que los valores podrían trasladarse a los mostradores con una suba cercana al 10%, lo que agregaría presión al índice.
El Banco Central también incluyó ese fenómeno entre los riesgos para el último trimestre. En su más reciente Informe de Política Monetaria, indicó que la estacionalidad desfavorable de la carne vacuna impulsa aumentos en noviembre y diciembre, aunque estimó que serán menores que los registrados a fines de 2025 y comienzos de 2026.
Las tarifas de los servicios constituyen otro factor que establece un piso para la inflación. Noviembre comenzó con nuevos ajustes en las facturas de electricidad, agua y gas, además de aumentos en el transporte público, las prepagas y los colegios privados.
“La primera semana de noviembre mostró una aceleración, especialmente por las subas de las tarifas. El mes podría cerrar entre 1,9% y 2%”, estimó Fausto Spotorno, de Orlando J Ferreres y Asociados.
De acuerdo con Eco Go, los incrementos regulados anunciados sumarían alrededor de 0,42 puntos al dato de noviembre. Así, aun sin contar nuevas subas en otros bienes y servicios, una parte del índice estaría explicada por esos ajustes.
Como ocurrió en octubre, también incidirá el cambio en el régimen de subsidios al gas, debido a la reducción de los beneficios de Zona Fría. La medida limita el descuento del 50% a los hogares de la Patagonia y otras zonas de frío extremo, por lo que usuarios de distintas provincias que antes recibían el beneficio afrontarán facturas más altas.
“Esperamos una variación de 1,8% para este mes. Por el impacto de Zona Fría, la baja es más contenida de la esperada”, destacó Sebastián Menescaldi, de la consultora.
Los combustibles también serán un rubro a seguir, tanto por la caída de la cotización internacional del petróleo como por su posible traslado a los surtidores. El Gobierno volvió a aplazar hasta diciembre la actualización del Impuesto a los Combustibles Líquidos, con el objetivo de evitar nuevos aumentos en las naftas y el gasoil.
Según Eco Go, la postergación evita subas acumuladas de 11,8% en las naftas y de 5,3% en el gasoil. Si esos incrementos se hubieran trasladado a los surtidores, habrían agregado cerca de 0,3 puntos al IPC.
En este contexto, se espera que la inflación siga bajando de manera gradual, aunque no se prevé una caída abrupta en el corto plazo. Para el Gobierno, el desafío de los próximos meses será quebrar la inercia y conseguir que el IPC vuelva a ubicarse por debajo del 2% mensual antes del inicio del año electoral.
