“Se toma sus descansos. Rota las carteras. Pone a prueba a las compañías y los sectores que protagonizan los avances más electrizantes”, menciona un analista del mercado. Esta dinámica permite la rotación temática y la búsqueda constante de activos atractivos entre las acciones rezagadas.
No se trata únicamente del auge en el sector de inteligencia artificial (IA), ni del protagonismo de las grandes firmas tecnológicas. “La base de sustentación del bull market se ha ampliado, cubriendo los flancos vulnerables”, destaca el analista. Las small caps, es decir, las acciones de empresas más pequeñas, no solo han participado del rally, sino que incluso lideran cuando las grandes tecnológicas sufren correcciones.
En el presente año, el índice Russell 2000, que incluye estas empresas, ha tenido un rendimiento superior al S&P 500. Mientras el S&P 500 ha crecido un 7,7%, el Russell 2000 ha experimentado un aumento del 21%, incluso por encima del Nasdaq 100 que avanzó un 17,4%. Esta evolución resulta destacable considerando las distintas dificultades enfrentadas.
La guerra en Irán provocó altibajos en marzo, forzando una corrección abrupta en el mercado. Se recuerda que la situación tuvo similitudes con lo ocurrido en 2025, cuando una serie de aranceles instaurados por el expresidente Trump generaron incertidumbre, aunque la crisis fue transitoria.
“Lo que no mata, fortalece. Después de este caos, lo que siguió fue un repunte que llevó a nuevos récords”, afirma el analista. A pesar de que el año anterior atravesó una caída del 20%, este año la baja se limitó al 10%, debido a la rápida reversión de las decisiones de Trump sobre aranceles.
Sin embargo, la paz en la región sigue siendo incierta. La situación geopolítica presenta desafíos, pero el mercado comenzó a despejar sus dudas en abril, justo antes de que se instaurara una tregua. Desde entonces, la creencia en la paz ha cobrado fuerza, en parte gracias a la reactivación del estrecho de Ormuz, crucial para las rutas de suministro.
Tal como se menciona, si Ormuz permaneciera cerrado indefinidamente, eso afectaría gravemente al bull market. No obstante, las expectativas sobre la navegación en la zona han mejorado tras la circulación de buques, sugiriendo un regreso a la normalidad, aunque más modesta que en tiempos previos. Esta lógica se refleja en el precio del petróleo que ronda los 70 dólares.
A pesar de la expectativa de que la Reserva Federal aumente las tasas, el impacto en el mercado parece ser mínimo. “Las tasas reales están en aumento, pero la economía sólida impulsa el apetito por riesgos”, se indica. Las ganancias empresariales justifican mantener la exposición al riesgo, a pesar de la alza prevista en las tasas.
Warsh, designado por Trump, sorprendió con su postura alcista. Sin embargo, “es importante que construya su reputación en lugar de ponerla en peligro”. El expresidente no está presionando como lo hacía en el pasado, aunque siempre buscará tasas más bajas.
El analista menciona que, a pesar de la caída en los precios internacionales del petróleo, el costo en los surtidores no ha reflejado un descenso suficiente. Trump enfrenta presiones antes de las elecciones y busca que los precios se ajusten a su favor.
En cuanto a las posibles subidas de tasas antes de las elecciones, se anticipa una probabilidad del 70%. Warsh podría estar actuando para que los mercados ajusten las condiciones financieras por sí mismos, evitando así una necesidad inminente de subir las tasas. Sin embargo, su influencia no será la única en una decisión que involucra a otros miembros de la Reserva Federal.
