La demanda por el dólar continúa elevada, y el Gobierno permitió que el precio alcanzara los $1545 en los últimos días del mes. En este contexto, el tipo de cambio minorista experimentó un aumento del 1% durante el mes, mientras que el mayorista creció un 1,3%. A pesar de esta relativa estabilidad, el interés de los privados no cesó, lo que impidió que el Banco Central (BCRA) recuperara el ritmo de compra de divisas. En lo que va de septiembre, la entidad ha acumulado menos de US$250 millones en compras, marcando la cifra más baja del año. Los analistas han subrayado que esta estabilidad cambiaria no se debe exclusivamente a las reducidas compras oficiales, sino también a una intensa intervención en los mercados de futuros y bonos relacionados con la devaluación del tipo de cambio oficial. Este martes, el ministro Luis Caputo destacó que la posición del BCRA en futuros de dólar se ha reducido considerablemente, acercándose a cero. Sin embargo, los privados argumentan que la participación oficial ha aumentado en los últimos días. Hasta el lunes, el interés abierto en el mercado de futuros de dólar mostró un crecimiento significativo durante seis días consecutivos, según PPI. ‘En ese lapso, el interés abierto total creció en US$551 millones, impulsado principalmente por un desarme del contrato de septiembre (-US$427 millones) y un aumento en el contrato de octubre (+US$762 millones)’, detalló. Desde Outlier señalaron que el incremento en los contratos abiertos para octubre no se debe únicamente a la renovación de los que vencen a fin de mes, sino que también ha habido una apertura neta de nuevas posiciones. La estrategia del Gobierno para mantener la estabilidad en el tipo de cambio se complementa con su intervención en el mercado de bonos en pesos vinculados a la devaluación (denominados dólar linked). En este sentido, el Tesoro llevó a cabo canjes de letras con el BCRA para fortalecer su influencia en ese ámbito. ‘En el mercado secundario de dólar linked, la letra que vence en octubre (D30O6) registró este lunes su cuarta jornada consecutiva de volúmenes elevados, en línea con lo observado tras el último canje. Esa letra operó US$96,3 millones, en concordancia con las dos jornadas anteriores (US$116,5 millones), aunque fue la cifra más baja de las últimas cuatro’, indicaron en PPI. De acuerdo con datos públicos, en dicha casa de bolsa estimaron que la semana pasada el BCRA se desprendió de letras con ajuste por devaluación por un total de US$219 millones, constituyendo así la mayor venta oficial de dólar linked del mes y la más alta desde los US$431 millones que se vendieron el día del fixing de la letra de agosto, un episodio particularmente complejo durante la gestión actual. En PPI calcularon que las ventas oficiales de bonos vinculados al dólar ya superaron los US$400 millones en septiembre hasta el miércoles pasado, y supusieron que esa cifra continuó en aumento. ‘Los volúmenes operados se mantuvieron en niveles altos en las últimas tres jornadas, sugiriendo la presencia oficial’, afirmaron. ‘El volumen sostenido en Lelink mantiene abierta la posibilidad de actividad oficial canalizándose a través de estas plazas’, coincidieron en Outlier. Las intervenciones del BCRA en futuros de dólar son reportadas a fines de cada mes, con un retraso de aproximadamente 30 días. En cambio, sus operaciones en el mercado de bonos no son públicas. Fuentes oficiales sostienen que no persiguen mantener un nivel determinado de tipo de cambio, sino gestionar los factores distorsivos que podrían incrementar la volatilidad sin fundamentos económicos.
El Gobierno implementa una estrategia de tres ejes para contener un posible incremento del dólar
