– ¿Cuál es la razón detrás del gran volumen de dinero en estos fondos?
– El tamaño no lo es todo
– Aspectos a considerar antes de elegir un fondo
– Un mercado vasto donde pocos dominan
Para aquellos que poseen pesos y desean mantener cierta flexibilidad, el money market se ha convertido en una de las opciones más accesibles dentro del mercado de capitales.
El funcionamiento es bastante claro: el inversor deposita su dinero en un Fondo Común de Inversión con el objetivo de gestionar liquidez y obtener rendimientos, pudiendo retirar su inversión bajo las condiciones específicas de cada fondo.
Sin embargo, la aparente simplicidad de esta herramienta encierra una considerable concentración de capital.
Los últimos informes de la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI), actualizados al 14 de octubre, permiten visualizar el panorama de los fondos de mercado de dinero en pesos. La información revela, entre otros aspectos, el patrimonio administrado y la cuota de mercado de cada fondo y sus distintas clases.
Al sumar las diversas clases de un mismo fondo, se estima que esta categoría acumula alrededor de $51,8 billones. Además, diez fondos concentran aproximadamente el 76% del patrimonio total.
Los Fondos Comunes que lideran la administración de dinero en pesos son bien conocidos. En primer lugar se encuentra Fima Premium, bajo la gestión de Galicia Asset Management, que administra cerca de $9,06 billones, equivalentes al 17,5% del total en esta categoría.
A continuación, se sitúa Mercado Fondo, con aproximadamente $8,84 billones y una participación del 17,1%.
Entre ambos, controlan cerca de un tercio de todos los fondos de mercado de dinero en pesos.
El tercer puesto corresponde a Super Ahorro $, que gestiona $5,44 billones, lo que representa alrededor del 10,5%. Posteriormente, FBA Money Market Pesos ocupa el cuarto lugar con $4,16 billones, equivalente a poco más del 8%.
La brecha entre los primeros lugares comienza a ampliarse a partir de este punto.
Un dato fundamental no radica solo en quién ocupa cada posición, sino en la alta concentración del mercado. Los dos primeros fondos representan cerca del 35% del total, los tres primeros casi el 45% y los diez principales suman aproximadamente 76%. El resto del patrimonio se divide entre más de sesenta fondos.
El atractivo del money market responde a una necesidad muy específica: gestionar los pesos que el inversor no desea tener inactivos, pero tampoco está dispuesto a comprometer a largo plazo.
Esto los distingue de los fondos de renta fija a más largo plazo o los que invierten en acciones. La liquidez y la posibilidad de obtener un rendimiento mínimo mientras el capital permanece disponible son, en general, las prioridades.
El informe de la CAFCI exhibe que los fondos de esta categoría presentan condiciones operativas diversas, incluyendo plazos de liquidación, comisiones e inversiones mínimas, lo que implica que no todos los fondos del mismo segmento son idénticos para los inversores.
Es aquí donde se presenta una advertencia clave para quienes solo consideran el tamaño: el fondo que más capital administra no necesariamente es el que ofrece el mejor rendimiento ni el más adecuado para todos los ahorristas.
El patrimonio indica cuántos inversores han decidido colocar su dinero en ese fondo, pero no es un indicador de futuros rendimientos.
La concentración en el market share se explica, en parte, por factores como la vinculación de los fondos a bancos y grandes plataformas, que tienen acceso a bases de clientes amplias, permitiendo la colocación de dinero de manera automática o simplificada.
Además, la facilidad de uso es crucial; para muchos ahorristas, el money market actúa como un estacionamiento temporal para sus pesos, que quedan disponibles en espera de un gasto o una futura inversión.
Esto también indica por qué los fondos de mayor tamaño no compiten exclusivamente en función de ofrecer tasas más altas.
La distribución comercial, la facilidad para la suscripción y el rescate, los canales digitales y la relación con los clientes son igualmente vitales en la competencia del mercado.
Para los inversores, el ranking puede servir como un buen punto de partida, pero no debería ser el único criterio de evaluación. Existen al menos cuatro variables a tener en cuenta:
– La primera es el rendimiento, preferentemente analizado en un período extenso y no solo en base a una jornada. – La segunda es la liquidez, donde es importante saber cuánto tiempo tomará el rescate y cuándo el dinero estará disponible. – La tercera es la composición de la cartera, ya que dos fondos de money market pueden implementar estrategias y activos diversos. – Y la cuarta son los costos, incluida la carga de comisiones y honorarios por administración.
Además, es esencial recordar que un Fondo Común no es equivalente a un depósito bancario. El capital se invierte en una cartera de activos y los resultados dependen de dicha cartera y de las condiciones del mercado.
El panorama de octubre revela la magnitud alcanzada por el segmento.
Los fondos de mercado de dinero en pesos gestionan aproximadamente $51,8 billones, y una parte considerable de ese total está concentrada en un grupo reducido de productos.
Fima Premium y Mercado Fondo, en conjunto, controlan más de $17,9 billones, mientras que los diez primeros superan los $39 billones.
Esto convierte al money market en algo más que una herramienta financiera para pequeños ahorristas; también se erige como un amplio canal para la gestión de liquidez en pesos dentro del sistema financiero.
